一场规模超过中国GDP的庞氏骗局,正在全球上演……

作者:财主家没有余粮啦

发布时间:2019年8月19日

网络来源:微信公众号财主家的余粮

如果说,当前的全球金融市场,有什么庞氏骗局正在盛大演出的话——

毫无疑问,是负收益率债券!

 

截止上周三(8月15日),全球负收益率债券总规模已超过16万亿美元。

 

先来解释一下什么是负收益率债券,为什么我说负收益率债券就是庞氏骗局:

 

一般而言,债券最初发行的时候,其名义收益率是固定的(比方面值100元的债券,其年息5%,这个5%就是名义收益率),但通常大家所说的收益率,是指债券“到期收益率”——按照市场上的债券价格,反过来计算的债券到期之后的收益率。

举个栗子,某十年期国债,面值100元,票面利率5%,当前市场价格96元,还有8年到期,那么,到期收益率=[5+(100-96)/8]/96=5.73%。

进一步地,如果这张债券当前市场价格为150元,那么到期收益率=[5+(100-150)/8]/150=-0.83%。

是不是就出现了负收益率?

(关于债券收益率的基础知识,参见“先搞懂债券收益率,然后再来谈投资”一文)

 

我为什么说负收益率债券是彻头彻尾的庞氏骗局呢?

因为,现在你花150元购入这张债券,哪怕你有耐心将其持有到期,最终你收到的所有本金+利息,总共也只有140元(100+8*5=140元),还抵不过你现在的买入价格150元。

 

你说这是不是典型的庞氏骗局?

 

嗯,就是这个庞氏骗局,现在正在金融市场大规模上演。2019年7月份,负收益率债券规模还在13万亿美元;进入8月份以来,这个规模每天都在上涨(意味着不断有人买入)。目前其规模已超过16万亿美元,占全球国债市场总规模的1/4还多。

 

中国2018年的GDP是多少?13.6万亿美元!

 

众所周知,一个庞氏骗局能够持续,而且还有越来越多的“聪明人”加入其中,那只有一种可能:

他们都算定了,会有更傻的傻子,在未来以更高价接盘。

 

大家都不是傻子,那谁会来充当最后接棒的大SB?

当然是各国央行!

 

这一次负收益率债券的大规模增加,欧洲国家是最大贡献方,约2.83万亿欧元的欧元区国债收益率低于欧洲央行-0.40%的存款利率,同时,收益率为负值的投资级欧元计价公司债,规模也接近1万亿欧元,瑞典、德国、芬兰和荷兰四国的国债几乎全面陷入负收益率……

 

为什么欧洲的国债全面向负收益率转变?

这是因为市场预计,欧央行很快将再次开启大规模印钞,需要购入大量的债券作为抵押品,投资者现在买入国债,将来一定可以以更高的价格转卖给央行。

至于日本央行,更是一直持续在市场上买入国债,其政府债务/GDP已达到253%的逆天水平。

 

这就是骗局得以持续上演的市场逻辑。

截至目前,全球有13个国家的10年期国债收益率为负,除日本之外全部是欧洲国家,包括德国、法国、瑞士、瑞典、奥地利、荷兰、丹麦、芬兰、比利时、斯洛伐克、斯洛文尼亚和爱尔兰——要知道,十年期国债收益率是各国资产定价的基础。国债收益率为负,意味着,这些国家的国内资产定价体系已陷入紊乱……

 

大家可以想想,现在购买负收益债券的投资者算定自己能赚钱,而各国央行充当这样的傻子,天上的馅饼就这样掉了下来,财富凭空被一部分人转移,到底是谁吃了亏?

 

在这场全球盛大上演的庞氏骗局中,唯一的好消息是:世界上信用最好的信用货币——美元,其债券收益率,目前还没有变成负值。

 

原因也很简单,因为美联储并没有在市场上大规模购入债券的计划。

 

尽管美元债券收益率自2018年10月份以来也不断下降(意味着债券价格上涨),距离其2016年所创下的历史低点(1.36%)仅有一步之遥,但至少美元的国债收益率,并没有变为荒唐的负值。

说到底,日本央行和欧洲央行不断的资产购买计划,不断的QE,不断的疯狂印钞,才是这一轮16万亿美元盛大庞氏骗局的总导演,相比之下,现在的美联储,简直是全球发达国家央行的良心!

 

不过,这个“良心”还能坚持多久,也要打问号了。

 

美国最大的银行摩根大通预测:到2021年,美国10年期美债收益率也可能下跌至零,届时美国将加入日本和德国等10年期国债收益率为负的“俱乐部”。

 

负利率(负收益率)意味着,杨白劳借了黄世仁的钱,从此以后,黄世仁必须天天给杨白劳送钱花,黄世仁成了杨白劳永生永世的奴隶……

 

财富,是因为其稀缺,所以才会被渴望拥有。货币是衡量财富价值的标准,利率(收益率)是货币的价格,只有正的价格才会对财富创造起激励作用——延伸到到财富创造上,想想看,你辛辛苦苦地创造某种商品或服务,拿到市场上去卖给别人,结果卖的是负价格,你不仅不能赚到钱,反而以后还要天天免费给这个人生产商品或服务。

 

这是什么?

这是奴役和抢劫!

如果货币利率变成负值,就意味着社会不鼓励创造财富,而是鼓励互相掠夺和抢劫对方!

 

动不动就出现负利率、负收益率,这意味着,几千年来人类最基本的财富常识和逻辑,都被当代信用货币体系所颠覆,储蓄者和债权人被深度掠夺,而那些借贷者却在资产泡沫中狂欢——这是什么样的一个光怪陆离的世界?

 

为什么会出现负利率和负收益率这样的荒谬现象?

 

最核心的原因,是因为当代信用货币创造没有成本(或极低成本),从“利率是货币的价格”这个逻辑上推演,最终一定会在利率方向上走向两个极端:

 

(1)第一种极端:超高利率。

这种信用货币,由那些毫无责任感和廉耻心的政府所创造(如委内瑞拉、津巴布韦、阿根廷、土耳其的政府),他们将信用货币视为“点纸成金”法术,毫无规则地扩张其数量,稀释其购买力,其货币贬值在短期内就会被公众察觉——我称之为“不要脸货币”。这种货币最终必然是一文不值,利率也将飙升到不可思议的高度。例如,现在的阿根廷央行的基准利率就是55%,而1990年阿根廷的央行利率更是创下1400%的世界纪录。

 

(2)第二种极端:0利率

这一类信用货币扩张,有明确可信的规则(例如,用国债或外汇作抵押),其数量的扩张与经济规模增长、与社会总体债务增加有直接对应关系,货币数量增长速率相对较低,货币的贬值在短期内公众基本上察觉不到——我称之为“要面子货币”

因为公众对于这种纸币的信任度极高,在债务没有到达周期性顶部的时候,货币可以持续发行,其温和通胀也能被公众所接受。

但这种货币有一个最大的命门——因为是信用货币,其扩张必须依赖于债务增加,而当整个社会的债务到达极限(收入不够支付利息),其正常扩张就会停滞下来,社会也会爆发债务危机(其实就是金融危机)。为了拯救债务危机,政府会暂时不顾及规则来大量印钞,毕竟,货币创造没有成本嘛!

在债务危机第一阶段,整个社会出现债务通缩,而公众对于货币价值的信任也一直都在,但是因为债务负担沉重,无法通过更多借贷来创造货币,而政府(央行)又希望大家继续借债来扩张货币