比特币的长期(五):路径——稀缺性衡量指标:存量产量比

作者:哈希视界

发布时间:2019年10月28日

网络来源:新浪微博

上回我们探讨了基于时间的价格建模——幂律增长,这是一种很自然的切入角度,因为时间轴客观存在,价格随时间变化,但这种建模更多是价格在时间轴上的表现,是外象而非内因,不能说时间是引起价格变动的内因,这种解释意义不大。那有没有别的建模能够建立在除时间之外的因素基础之上呢?还真有!那就是基于存量流量比(Stock/Flow)的价格建模。

这是今年在国外社区引起广泛关注的一种价格预测理论,来自于一位荷兰匿名比特币爱好者(推特@100trillionUSD)。为何会引发关注呢?因为这是目前唯一一个基于有意义的内在变量建立起来的价格模型。先说SF值,它是一个稀缺性衡量指标,就是把目前的总存量除以每年开采量得出的比值,即按照当下年开采量,需要多少年才能开采出目前的总存量,这个值越大,说明需要的年数越多,稀缺性越强。倘若一个东西年产量非常高,甚至高过总存量,说明这东西是不稀奇的,供给充分的。图一给出了几大贵金属的SF值。

解释完SF值之后,来说这个模型,上回我们说了基于时间的价格幂律增长,就是价格与时间之间存在幂律关系,在双对数坐标图中有线性拟合关系,而@100trillionUSD 发现了在比特币SF值和市值之间同样存在幂律关系(图二),由于市值曲线几乎等同于价格曲线,所以也就是说比特币价格基于SF值遵循幂律增长!SF值是由比特币发行机制决定(图三),是比特币的内在属性,所以此价格建模的意义与基于时间这个外在属性的建模很不同,受到关注是必然的。图四是基于SF值幂律增长建模的价格时间路径图。

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