把啤酒上面的泡沫吹开,其实下面的酒没酸,把这一点想明白,就不会随便把一杯好酒倒掉了。

作者:月风_投资笔记

发布时间:2020年4月9日

网络来源:微博

再聊一个有意思的逻辑:

为什么会有股市泡沫,或者说大级别的股市泡沫,难道上涨就只有流动性的灌溉么?

不对的,真正的大级别泡沫或者说顶部,除了情绪和流动性,必然还有基本面的支撑,不过一定会基于这个基本面,做过度演绎到极致乐观。

比如2000年的美股科技牛市,肯定是非常严重的股市泡沫了,但是事后看,对于互联网、门户网站、各种应用的前瞻性错了么?没错,方向是对的,互联网在2000年以后持续性加速改变了我们所有人的命运,甚至重塑了很多商业模式。

包括2007年A股的大牛市,炒五朵金花、炒入世后国内经济腾飞,错了么?没错,当时天涯上甚至有一个很火的帖子,讨论我们的经济体量(1.4万亿)超越日本(4.6万亿)简直痴人做梦(“中国和日本的真实差距”)。

就连下面的反驳回帖,也只敢小心翼翼的说《2030年中国GDP究竟“能不能超越日本”》,而在2010年,我们的GDP就正式超越了日本,成为全世界第二大经济体。

这其实是2007年大牛市的主要基本面,我们的经济确实在高速腾飞,但是股市永远会超额计提我们的乐观和悲观。

即使经济再增长,炒到6124点那肯定过分了。

很多时候,方向其实是对的,但是正因为方向是对的,所以牛市的时候会极大地放大这种正确的方向,然后高度泡沫化。

每一轮大牛市背后必然有一个非常扎实的基本面逻辑,这是筑起整个泡沫期的基石。

所以有一个逻辑很重要:真正给客户给自己赚大钱的,绝对不是当时做空2000年美股科技泡沫、2007年A股泡沫的投资者。

因为即使这一次做对了,但是大逻辑其实不一定对。真正赚大钱的,一定是既看到这个方向正确性、又看到泡沫严重性的人。

比如在2000年科技股泡沫破灭后,去买了0.8美元的网易的那些股神,包括段永平。

“我既看到了泡沫,但也看到了泡沫背后代表的正确方向。”那么就去买泡沫破灭后方向正确的好公司。

为什么做空者很少长胜,因为他们看到了泡沫的严重,但是忘了泡沫后的正确逻辑,这才是做空者难以长远的重要原因之一。

把啤酒上面的泡沫吹开,其实下面的酒没酸,把这一点想明白,就不会随便把一杯好酒倒掉了。

看到泡沫悲观,和看到酒酸了悲观,根本是两回事,但是很多人却在混为一谈。

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