巴菲特和芒格为什么会错失比特币?

公众号:张是之

时间:2021年5月1日

1、风险远高于收益

从一个最简单的风险收益比的角度看,这件事很容易看清楚。

巴菲特和芒格这对老搭档,已经是家喻户晓的成功人士,已经在过去取得了辉煌的战绩。

在两个人都九十多岁的高龄上,他们需要的不是高风险和高回报,而是需要稳健,需要安全落地。

事实上,从他们对苹果公司的投资策略来看,他们对科技企业是非常非常保守的。

早在2011 年之前,乔布斯还在的时候,苹果公司就已经是如日中天,而股价才只有 30-40 美元。

但直到乔布斯去世 6 年之后的 2017 年,苹果公司股价到了 146 美元了,巴菲特和芒格才大举买入苹果公司的股票。

并且苹果是伯克希尔投资组合中最大的头寸,价值近1110亿美元,在其投资组合中占比曾经一度高达 43%,是苹果公司的第二大股东。

现在苹果公司股价大约在 131 美元左右,巴菲特却在今天刚刚举行的股东大会上说,「苹果的股票是非常非常便宜的,它对人们来说是不可或缺的。」

另外巴菲特还承认,出售一小部分苹果股票是一个错误。

「我们有机会买下苹果,但去年我卖掉了一些股票。这可能是个错误。」

在 2020 年四季度伯克希尔减持了 3.7%,约 9.44 亿股的苹果股票。

很明显,从机会成本角度看,巴菲特和芒格在苹果公司这里,踏空了很多年的行情。

他们不仅踏空了苹果,还踏空了谷歌、Facebook 等今天的世界级企业。

这就是他们对待科技企业的保守态度,即使承认自己错了,但也还是会坚持自己的投资原则。

这倒是一般人很难做到的,但也并不一定值得其他人效仿,后面会说。

苹果十年股价走势图(来自网络)

2、船大难调头

根据今年伯克希尔披露的信息,截至2020年末,伯克希尔持仓总总市值是 2699 亿美元。

而且,今年一季度末,伯克希尔持有现金环比增长 5.2%,高达 1454 亿美元,接近历史最高。

也就是说,公司现金流超过持仓市值的 50%,现金流非常好,想买谁就买谁,非常豪横。

而比特币总市值突破一万亿美元,才是今年,2021 年 2 月 20 日的事情。

早在2013年年会上,巴菲特和芒格就对当时已有4年历史的比特币是否会被广泛采用表示怀疑。

而当时一枚比特币的价格约为130美元。比特币总量 2100 万枚,2012 年比特币第一次减半,市面上流通的比特币满打满算 1000 万枚多点。

取个整数 1000 万枚吧,按照当时的价格估算,比特币的总市值大概就是 13 亿美元的样子。

我就不去费劲查当年伯克希尔公司管理的基金市值了,总之,按照他们的现金持有量,买下整个币圈,大概是可以的。

但这显然不可能,全部买下就没有了流动性,成为第一大庄家,也就同时失去了接盘的人。

而且资金体量大,那时候交易所也还不多,深度不够,公开交易所买只会自己拉高价格。

所以那个时候,比特币对他们来说,不是可有可无,而是完全没有意义。

再结合我们刚刚说的第一点,他们对待科技公司和科技事物的态度,就知道了。

后来,他们曾经在不同场合公开鄙视过比特币,老鼠药、交易粪什么的比喻,都用过。

总之,鄙视写在脸上。

但是今年就不同了,巴菲特对比特币的问题避而不答,而芒格依然嘴硬。

3、傲慢与偏见

在今年刚刚过去的股东大会上,有人通过主持人提问,说现在加密货币市场市值已经突破2万亿美元,问巴菲特和芒格二位是否仍然认为加密货币是「无用的人造黄金」?

巴菲特说,「他不想他和芒格两个不持有比特币的老头惹恼观看直播的成千上万的观众,这些观众里可能有很多人有比特币。他想像政治家那样,可以对一些困难的问题避而不谈,直接走人。」

而芒格则直接开怼:

当然,我讨厌比特币的成功。

而且我不欢迎对绑架者和敲诈勒索者有用的货币,我也不喜欢把成千上万亿美元撒给那些仅仅是凭空发明一些新金融产品的人。

所以我想说,谨慎地讲,我认为整个该死的发展是让人厌恶的,而且与文明的利益相悖。我会把批评留给其他人去做。

来欣赏下英文原文:

Of course, I hate the Bitcoin success. 

And I don’t welcome a currency that’s so useful to kidnappers and extortionists and so forth. Nor do I like just shuffling out a few extra billions and billions and billions of dollars to somebody who just invented a new financial product out of thin air.

So I think I should say, modestly, that I think the whole damn development is disgusting and contrary to the interests of civilization. And I’ll leave the criticism to others.

什么是傲慢与偏见,我认为这就是傲慢与偏见。

讨厌比特币没关系,可列出的那些理由没有一条能站得住脚的,最关键的两条:

其一,即便没有比特币,绑架勒索者同样存在,而且他们使用的是美元。

其二,芒格说,「不喜欢把成千上万亿美元撒给那些仅仅是凭空发明一些新金融产品的人」,这话应该原封不动甩给美联储,看看美联储怎么说。

看不起比特币没关系,可这理由太牵强。

假如说是美元足够坚挺,没有通胀没有贬值那也就罢了,美元与黄金脱钩之后贬值了多少,全球财富在此过程中被稀释和掠夺了多少,别人不知道,两个老人在金融领域打拼了一辈子,这点常识能不知道?

甚至可以说,这不仅仅是傲慢和偏见的问题,而是揣着明白装糊涂,不是真傻而是装傻的问题了。

4、给普通人的启发

如果你是巴菲特的忠实信徒,如果在过去连续几年的时间内,你都听从了他的意见,远离了比特币。

那么恭喜你,巴菲特仅仅是错过了苹果、谷歌,而你却错过了一整个时代的起步。

巴菲特有没有人生智慧?有,当然有。

但他说的那些道理是不是适合你,真的未必。

他们管理着几千亿美元的资产,而你刚毕业两年,手里只有2w 存款,你需要听巴菲特的价值投资建议吗?

价值投资是需要的,但不要忘了我们反复强调的,价值是主观的,价值是需要你自己去判断的。

巴菲特说比特币没有价值,你就认为它是垃圾,这不是你自己的判断,而是他的判断。

听大多数人的意见,和少数人商量,自己做决定。

如果是迷信巴菲特,其实是巴菲特在做决定,而不是你自己。

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